腾讯，山西汾酒，五粮液，泸州老窖，美的集团，格力电器，伊利股份，恒瑞医药

未来两年茅台也能赚钱，但不一定能翻倍

不明白这是啥基金经理，我用butt去思考，也能想出茅台不可能再有成长性支撑他的股价。

“任期最短”高卫东

推动茅台拆箱令 茅台股价达到2600元以上 超3万亿市值。

高卫东被外界称为“茅台集团史上最年轻的董事长”，也是“茅台任期最短的董事长”从2020年3月接任到2021年8月离任，高卫东任职时间仅17个月。

统计显示，在高卫东任职期内，茅台酒的市场价基本维持在3000元/瓶上下。贵州茅台的股价也一度达到2600元以上，总市值超3万亿元。

盈利了拿不住的根本原因就是对企业基本面没有做深入研究，不知道股价到底应该值多少钱，不用研究大家都知道企业好的股价不会太低，比如茅台

美联储下周议息、房地产大涨、金融股大涨、茅台大涨，就是下跌主因。

房地产是非常复杂行业，投进去的结果很难说。

金融股究竟是不是低估很难说，而且有房贷降息的利空和对房企贷款的风险。

茅台基本上要涨回原来的股价。

医药股在放开初期，是受益最大行业。

但是，当前的下跌并不可怕，而且不能空仓。

个人观点

当前说几个茅台的投资逻辑:

1、茅台本轮调整已23个月，超过2001至2002年那波20个月的调整，为其上市以来调整时间最长。比较一下：2008年，调整10个月；2015年，调整6个月；2018年，调整10个月。本轮调整幅度亦十分大： 下跌50%，如此跌幅茅台仅出现过几次。这是实实在在的茅台大熊市，熊到要特别分红，要大股东增持。

2、未来10年（2022—2032），茅台毛估估每股收益1000元。换言之，目前1688元的股价，隐含未来10年1000元的分红（如果全分）。则10年收回现金率为：1000/1688=0.59，平滩到每年，回报率为5.9%，看似不高，但因具有类债券性的确定性，其实非常适合大资金超长期投资。拉长时间，远超银行存款利率和长期国债收益率，依然是稀缺的投资品。

3、茅台此次开了特别分红的先河，昭示着未来大比例分红是总方向。茅台，越来越像喜诗那样的现金奶牛了。这种企业，利润既便不再增长，依然具有长期投资价值。

“资本市场的强大，如果仅仅靠炒茅台简直就是一场悲剧！”快人快语的刘纪鹏教授如是说！

别人的股市靠高科技支撑，A股却是酒水饮料横行天下，就单从这一点，A股也不可能会出现所谓的牛市！

没有对比就没有伤害，苹果市值高达2.5万亿美元，居米国股市之首，茅台市值最高到3万亿人民币，居A股之首，对比一下，别人为什么强大？我们的资本每天玩酒水饮料乐此不疲，都喝的五迷三道的，哪有心思去搞高科技？

A股要振兴，应该大力扶持高科技和高端制造业，让他们有资金去搞研发，搞创新，搞发展，而不是靠酒水饮料来支撑盘面，这种局面不扭转，A股很难会有春天！

#刘纪鹏：疯狂的炒茅台，将是资本市场的悲剧！#

比看K线更重要的是：跟踪关键驱动因素

我们主要可以通过以下几点来跟踪。

一是尽量选择自己能力圈内的公司投资。这在前面已经说了，“能力圈内”是指你不仅能搞懂公司的基本面，还有能力跟踪公司基本面的变化趋势。

二是尽量用好那些能得到的资源。比如上市公司公告、券商分析师的分析报告，都是比较容易得到的，我们花时间跟踪这些信息，

远比把时间花在跟踪股价波动、看K线上有价值。

三是多做基本调研。跟踪贵州茅台的投资者，可以找经销商交流，这是最直接的信息渠道。跟踪消费品的投资者，可以多逛逛超市，看看商品的销售情况。有的专业投资者特别喜欢逛超市和商场，他们的主要目的是做基本调研。有的人特别关心商品的生产日期和保质期，如果某商品的生产日期很近，

说明商品销售得好；如果某商品的保质期不远了，说明商品销售得不好。

识别和利用预期差

2016年的高考语文卷中有一个看图写话题。图中的大致内容是：一个孩子平时总考100分，这次考了98分，爸爸妈妈很生气，打了他一巴掌；一个孩子考试一直不及格，这次考了61分，爸爸妈妈开心得不得了，亲了他一口。

我看到后心里想：这不就像股票投资吗？它说的就是“预期差”。

预期差是预期值和实际情况之间的差异。我对你有预期，当你低于

我的预期的时候，我就不满意；当你高于我的预期的时候，我就满意。

所以，按道理说，98分已经很高了，但孩子还是被批评了；61分其实很低，但孩子还是被表扬了，因为一个低于预期，一个超预期。

股票市场也是这样。短期内，股价波动是被“预期差”推动的。我们经常会听到一句话：“利空出尽是利多，利多出尽是利空。”

其实它背后的逻辑是预期差。跟“预期差”相关的是“预期内”，即被市场充分预期，

股价已经反应甚至过度反应。“预期差”是市场还没有充分预期到，股价还没有充分反应。

我在2014年年初的时候，觉得贵州茅台有一个很好的投资机会，因为当时市场对贵州茅台很悲观，这时候的预期很低；但是一些经销商朋

友告诉我，贵州茅台的销量已经恢复，而且都是真实的市场消费，这是一个正的预期差。投资者掌握了正的预期差，就有了投资机会；

投资者掌握了负的预期差，就能回避风险。

信号事件发生，股价没有反应的情况，我们以贵州茅台为例。2014年年初，市场普遍对贵州茅台悲观，股价很低；

但经销商的一手信息显示贵州茅台销量已经恢复。这时候投资者要跟着信号走，因为这是买入机会。

噪声事件发生，股价反应的情况，我们还以贵州茅台为例。2011年的时候，贵州茅台的股价大幅下跌，因为塑化剂事件发生。如果投资者

判断这个因素是一个噪声，对贵州茅台没什么影响，贵州茅台完全有能力处理，而股价已经过度反应，那就应该反着做，以低价买入。

信号事件发生，股价也反应了，是我们最经常碰到的情况，也是最难的情况。这时候，投资者要做的是重新评估公司的基本面，

根据新的基本面给公司做估值。

正确应对“黑天鹅”

我们在股票投资时经常会遭遇“黑天鹅”，“黑天鹅”是负的预期差。

这些年，股票市场的“黑天鹅”很多。

对投资者来说，要学会正确应对“黑天鹅”。正确应对“黑天鹅”的方法

意外发生，即预期差发生，我们要做几个判断。

首先，我们要判断这件事情到底是不是关键驱动因素（信号还是躁声），然后判断股价是不是已经反应了。

根据不同的情况，投资者要做出不同的决策，可能不用理会（噪声+ 股价未反应），可能加仓（噪声 + 股价下跌），

可能赶紧减仓或离场（信号 + 股价尚未反应），当然最有可能的是重新做基本面和估值判断。

影响可控的一次性“黑天鹅”事件，可能造就买入良机。面对不造成毁灭性打击的、影响可控的一次性“黑天鹅”事件，

市场情绪会使股价大幅下跌，这时可能是买入良机。

例如2012年白酒塑化剂事件爆出当天，酒类板块跌幅居首，单日下跌幅度超6%。塑化剂事件导致市场情绪失控，贵州茅台蒸发了数百亿元市值。

事后来看，这种一次性的“黑天鹅”事件，反而是投资者进场的良好时机。

再比如2018年年底的中石化原油期权投资失败，损失达到几十亿元，相关负责人被停职、被免职，这一事件引起市场高度关注，

中石化的市值下跌超1 000亿元。这也属于影响可控的一次性“黑天鹅”事件，一次投资失败，虽有亏损，但对于体量庞大的中石化来说，

并不会伤筋骨。此类事件的发生反而会促进公司加强管理，从长期看，可能是好事。

因此，碰到“黑天鹅”的时候，我们要用系统性的、逻辑性的思考方式来应对，这样就不会盲目止损、盲目加仓或者离场。

综上，股票买卖之后，我们要做的事情是：一不“死捂”股票，二不天天盯着K线，而要跟踪关键驱动因素的变化，并结合股价变化，理性做出决策。#12月财经新势力##头条创作挑战赛##寻找小组生活家##读书#

今天的茅台收盘虽然下跌到1500左右，但仍需要谨慎补仓。大盘指数失去3000点的支撑，将阴跌到你无法接受的地步。不信，可以结合当前房地产股的走势，来应对市场的博弈与动向。

A股市场专制各种不服与任性。如今有良知的专家很少，大多都成为了一些利益集团的代言人。市场上千元股估值过高，尚需继续调整30%～40%左右，才能小心上船。

1、继茅台副总经理申请国家科技院士之后，一路把少女踩曲视为酿酒必备的高端工艺，倍受社会争议及诟病。

2、自十八大以来，中央不惜一切代价严查腐败。严格管控公款招待或借商务宴请之名用酒过度，要切实服务于实体经济发展与民生需要。

3、随着90、00后的新青年白酒消费理念及国内因过量饮酒导致的肝癌疾病的不断增加，人们生活方式的改变，白酒消费将更加趋于理性。

4、2018年10月30日，茅台股价：548元/股，2021年2月10日，创历史新高：达2627.88元/股。增长379.54%。时间用了2年零3个月。

5、2018年10月30日，五粮液股价：48.15元/股，2021年2月18日，创历史新高：达357.19元/股。增长641.82%。时间也用了2年零3个月。

6、其他如：山西汾酒，泸州老窖等，基本上也是差不多的涨幅。就这，还是在全国疫情不断，大量的中小工业企业难以生存或倒闭的重要时期。你品，你细品。

作为股市里的小散，建议选一些好的次新股，或者市盈率低，股价已跌破每股净资产的优质低价股炒一下波段，方能保住本金，再谈收益。不能好了伤疤忘记痛，去年的加杠杆或贷款，或借钱炒股，一不小心，让很多股民回到了解放前，变得满身负债，将再难翻身。

附图三是：去年春节过后，股市开盘某所谓专家分析的五粮液股价会上500元/股，如今看看，打脸疼不？？

关注我，每天都在努力！

贵州茅台的投资价值

未来10年（2022—2032）

茅台预计每股收益800元

换言之，目前1688元的股价

隐含未来10年800元的分红

则10年收回现金率为：800/1688=0.48

平滩到每年，回报率为4.8%

非常适合大资金超长期投资

远超银行存款利率和长期国债收益率

依然是稀缺的投资品

茅台此次开了特别分红的先河

昭示着未来大比例分红是总方向

茅台利润即便不再增长

也依然具有长期投资价值

茅台今晚发布公告，说今年以来茅台酒含税销售收入突破千亿元。这是什么情况？不是季报，年报，月报，突然就披露业绩。看来近期股价疲软，茅台也有点急了，维护股价的意图非常明显，意思是我们基本面好着呢。

其实吧，茅台业绩不用担心，目前1499的飞天，抢都抢不到。但茅台股价会不会涨，就不好说了。因为市场逻辑变了，大家没有喝酒的场景，所以世界杯来了，不管白酒还是啤酒，都跌的稀里哗啦，不知道以为世界杯期间要禁酒！

茅台现在32倍市盈率，年业绩增速大约10%。以它的行业地位，25-30倍市盈率是撑得起的！所以向下的空间其实不大， 那些鼓吹跌破1000块的，有点极端了。但现在这个估值，是不是符合易主席讲的，中国特色的估值体系，就不得而知了。